股市健康发展不等于股市上涨

　　文/新浪财经意见领袖专栏（微信公众号kopleader）专栏作家 皮海洲

　　对于任何一个股市来说，行情的发展都不可能只涨不跌。实际上，越是健康发展的股市越发拒绝股市出现暴炒暴涨的行情。如2014年~2015年中国股市出现的疯牛行情，就不是一个健康发展的股市所应该出现的走势。正是这种疯牛为后来的股灾埋下了祸根。

　　“五一”节前召开的政治局会议，让投资者在“五一”假日期间无比亢奋，进而对“五一”后的股市行情充满期待，“红五月”的到来似乎无可阻挡。

　　应该说，于4月29日由习近平总书记主持召开的中共中央政治局会议，对于当下的股市来说确实是一个重大利好，对于提振当下的股市行情具有积极意义。这次会议的议题是分析研究当前经济形势和经济工作。这次会议在强调宏观经济政策要增强针对性时，特别指出：要保持股市健康发展，充分发挥市场机制调节作用，加强基础制度建设，加强市场监管，保护投资者权益。这在历次的政治局会议上都是非常罕见的。并且会议在提到股市问题时并没有提及“提高直接融资比例”、“股市更好为实体经济服务”之类的话题，而且股市问题放在汇市、房市、就业、物价、国企改革、对外开放等前面来谈论，这就尤其罕见。这也足见高层领导对股市工作的高度重视。

　　正是基于高层对股市工作的重视，投资者因此浮想联翩当属意料之中的事情，股市因此出现短线的上涨行情也不会令人意外。只不过，市场对这种上涨行情的高度不要期待太高。毕竟政治局会议强调的保持股市健康发展，并不等于是要股市上涨甚至大涨。实际上，政治局会议对于股市问题的五句话，已清楚地表明了保持股市健康发展的标准，即充分发挥市场机制调节作用，加强基础制度建设，加强市场监管，保护投资者权益。这既是股市健康发展所必须做到的，同时也是达到股市健康发展所需要采取的措施。

　　因此，对于政治局会议提出的“要保持股市健康发展”，投资者没有必要作出过于狭獈的理解，不能简单地把“股市健康发展”理解成股市的涨跌问题。更不能简单地把“保持股市健康发展”理解成股市上涨。实际上，在一个健康发展的股市里，有涨有跌都是很正常的。也正因如此，政治局会议本身对股市健康发展的解读无疑更全面一些。即健康发展的股市，必须是一个可以充分发挥市场机制调节作用的市场，是一个加强基础制度建设、加强市场监管的市场，是一个保护投资者权益的市场。这才是保持股市健康发展的真谛所在。因为这样一个健康发展股市的意义远远超过了股市的涨跌问题。

　　并且对于任何一个股市来说，行情的发展都不可能只涨不跌。实际上，越是健康发展的股市越发拒绝股市出现暴炒暴涨的行情。如2014年~2015年中国股市出现的疯牛行情，就不是一个健康发展的股市所应该出现的走势。正是这种疯牛为后来的股灾埋下了祸根。

　　当然，对于当下的中国股市来说，“要保持股市健康发展”实在不是一件容易的事情。虽然政治局会议强调要加强基础制度建设，加强市场监管，保护投资者权益，但就当前的股市定位，以及股市法律法规来说，都在妨碍着中国股市的健康发展。比如，中国股市的定位是为融资服务的。融资功能是中国股市最主要的功能。这就决定了中国股市必然是一个重视融资（相对应的就是“轻视投资”）的市场。也正因如此，这一次政治局会议没有提及“提高直接融资比例”、“股市更好为实体经济服务”之类的说法，这是一个进步。希望高层能以此为起点，切实改变中国股市的定位问题。

　　又如，中国股市的立法严重滞后的问题。虽然政治局会议强调要加强基础制度建设，加强市场监管，但如果修法工作跟不上，加强市场监管在很大程度上就是“挠痒痒”。如对一些违法违规行为的惩处，仅仅只是罚款3万元、5万元，这完全是在浪费监管的人力物力。而对于欺诈上市行为，仅仅只是处以违法募资金额5%以下的罚款，这无异于是对欺诈上市行为的一种纵容。因此，面对当下的“豆腐法”，加强市场监管的作用是非常有限的，必须尽快加大修法力度，从立法上加大对违法违规行为的惩处力度。

　　再如保护投资者权益，一定要有实质性的措施出台。象集体诉讼一直都是市场呼吁的，也是在美国股市被证明是行之有效的保护投资者权益的措施，应该尽快引入到中国股市中来。A股市场违法违规行为猖蹶，很大程度上就与对投资者保护不力有关。而只有集体诉讼才会让那些损害投资者利益的人们感到发抖。

　　也正因如此，“要保持股市健康发展”对于当下的中国股市来说，实在不是一件很容易的事情，还需要有关方面付出巨大的努力。尤其需要政府高层及证监会付出极大的努力。因此，“要保持股市健康发展”只是目前中国股市一个美好的发展目标，对于中国股市来说依然任重而道远。

　　(本文作者介绍：财经评论员，二十年的股市磨练，练就了对股市独到的眼光与见解，著有《轻轻松松炒股票》一书。)