来源：2019-01-10 | 人围观
政策刺激将至，行业转折点已来，汽车板块业绩估值有望双提升
在购置税优惠政策退出及行业自身周期影响下，28年来汽车销售首次出现年度负增长，板块估值不断下杀，目前中信乘用车板块的PE(TTM)估值已经从2018年初的15.6倍下杀至11.5倍，已经处于底部区间。我们一直坚持认为2019年汽车行业景气度有望回升，出台汽车消费刺激政策将提升回升力度。汽车板块有望在2019年迎来业绩的大幅提升及估值的快速修复。
结合个税改革落地，本轮政策刺激的效果有望超预期
2019年个税改革中各项税收减免政策全部落地。居民的真实收入水平及购买力有望得到提升，居民新增可支配收入有助于购车需求的释放，本轮汽车消费刺激政策与个税改革政策相叠加。对汽车消费的刺激效果有望超预期。
整车板块或将全面受益，首选新车周期与行业复苏周期叠加标的
本轮刺激政策将促进各整车企业销量全面回暖，企业业绩有望快速增长，估值有望得到快速修复，乘用车整车股或将迎来全面反弹。前期股价下跌幅度较大的长安汽车、长城汽车、广汽集团等企业反弹力度较强。企业新产品周期与行业复苏周期叠加的企业，将会受益更加，我们重点推荐正处于及即将进入新车周期的企业，如长安汽车、上汽集团、比亚迪等。其新车周期有望与行业回暖周期形成共振，业绩增长确定性最高。其中长安汽车同时享有低估值+强产品周期+行业回暖三重利好，或将是本轮整车板块反弹中的最优选标的。