福特汽车“四面楚歌”：标普下调评级至“垃圾级” 去年利润暴跌98%

3 月25日，标普下调福特汽车评级，从BBB-下调至BB+，也就是所谓的“垃圾级”，并列入负面观察清单。 评级下调，导致福特现阶段360亿美元的债务沦为垃圾债。

标普全球评级表示，在疫情蔓延之前，福特就已经处于投资级评级的边缘。由于工厂关闭导致大量现金消耗，而中国的乘用车市场下滑，美国和欧洲的降幅最高可达20%。因此，福特汽车制造商的评级降至BB+，为垃圾级。

此前，惠誉国际下调了福特的评级至“BBB-”。惠誉国际预估，福特或因工厂停工而损失80亿美元(约合564.88亿元)，且停工时间预计会超过其计划复工的时间节点。惠誉国际同时表示，如果福特汽车的工厂停工达到数月之久的话，其评级有可能面临再度下调。

据了解，2019年福特净利润为4700万美元，远低于2018年的37亿美元，降幅达到了98.7%，在2019年最后三个月亏损16.72亿美元，是去年同期亏损的13倍。

突发的疫情对福特堪称“雪上加霜”。3月18日开始，福特关闭美国、加拿大和墨西哥的工厂，直到3月30日。据路透社援引知情人士称，福特至少要到4月6日才计划恢复生产，但他们也警告称，生产计划可能会进一步推迟。

与此同时，3月23日，福特汽车宣布，他们暂停印度、南非、泰国和越南工厂的车辆和发动机生产工作，时间预计将持续数周；欧洲、南美的工厂也随之关闭。从3月23日起暂停伦敦工厂的生产，从3月25日起暂停威尔士工厂的生产。

受全球疫情影响，福特汽车股价已经从2月4日的9.18美元/股，下跌41%到3月25日的5.39美元/股。

汽车行业分析师钟师告诉时间财经，疫情冲击了全球汽车厂商和产业链。此前，福特汽车正在经历重组“阵痛”，中国市场目前取得一定成效，亏损幅度正在收窄。但真正复苏还需要时间，后续新车的表现情况将是关键。

疫情“冲击波”

面对突发的疫情，福特汽车员工也“中招”。2020年3月初，一名就职于福特德国麦肯尼希（Merkenich）技术中心的员工，被确诊感染新型冠状病毒；3月中旬，福特近日紧急关停了最大的海外工厂——西班牙瓦伦西亚的一家工厂，原因是该工厂的三名员工被确诊为阳性；3月18日上午，由于一名员工被确诊感染新冠肺炎，福特位于密歇根州的装配厂关闭停产。

为了应对冲击，福特汽车除了关闭相关工厂，还宣布采取一系列举措，进一步确保公司的现金流稳定。据了解，福特将完全使用两笔高达154亿美元的信贷额度，包括134亿美元的企业信贷安排以及20亿美元的补充信贷安排；同时，福特将暂停派发股息，以在短期内提升财务灵活度。

加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）分析师乔·斯帕克（Joe Spak）表示，通用汽车持有320亿美元现金，将足以维持长达21周的停产。这远超福特汽车约213亿美元的市值。

与此同时，福特还撤回了2月初发布的2020财年业绩展望。当时，福特预期2020年营运利润将在每股94美分至1.20美元之间；息税前利润（EBIT）为56亿至66亿美元；全年经调整后自由现金流为24亿至34亿美元；得益于公司降本计划的积极影响，资本支出预计在68亿美元至73亿美元之间。

对此，摩根士丹利全球汽车和共享交通研究主管亚当乔纳斯（Adam Jonas）表示，福特拥有超300亿美元的流动性，而且在2008年金融危机中组建了强大的财务团队，因此能够免于这次疫情危机。但目前其股价可能尚未见底，因为在执行方面存在问题。

值得一提的是，据路透社报道，福特汽车正在和通用电气的医疗部门及3M合作生产医疗防护设备，以应对新冠疫情带来的设备短缺问题。福特把转产医疗防护设备的项目称为“阿波罗计划”。

据了解，此次合作将使他们的空气净化呼吸器的生产能力提高多达10倍，以满足急救、医护人员激增的需求。同时，福特还将开发该呼吸器的一种简化版设计，以供在其密歇根工厂生产。

如何重启？

据了解，福特一直在全球进行重组。2018年7月，福特汽车公司总裁兼首席执行官韩恺特（Jim Hackett）表示，福特未来三到五年计划耗资110亿美元对公司进行彻底的重组，在欧洲和俄罗斯关闭6家工厂并裁员1.2万人，希望能够扭转公司走下坡路的势头、更加灵活地应对竞争压力。

与此同时，福特对于新兴技术领域进行了大手笔的投资。自动驾驶方面，福特先是斥资40亿美元，重金打造自己的自动驾驶子公司；同时，与印度马恒达(Mahindra)签署协议，专注于车联网的研发；随后又花费1200万美元在以色列研发自动驾驶系统。

但情况并没有得到好转。2019年，福特在全球的销量为490万辆，同比下滑7.7%。业绩方面，福特汽车2019年营业收入为1559亿美元，同比上年减少了3%；净利润为4700万美元，较2018年的36.77亿美元同比下跌98.7%。从季度表现来看，2019年四季度福特营收下滑5%至397亿美元，净亏损17亿美元，而2018年同期亏损为1.16亿美元。

对此，福特汽车解释称，一方面是由于受美国工人联合会(UAW)达成新合同成本、保修费用以及重新设计的Explorer(探险者)以及Aviator(飞行员)推出时出现的问题影响，导致福特北美地区营收下滑64%至7亿美元，而另一方面则是因为亚洲市场的业绩低迷。

此前，韩恺特曾表示，他认为现在是采取紧急行动的时候，全面整合并加速福特向高增长、高利润业务的转型，并利用智能互联汽车。据了解，福特原计划将推出一款小型越野车，纯电动Mustang Mach-E SUV，重新设计的F-150皮卡，包括插电式混合动力版。此外，福特还将在中国等市场推出针对地区的车型。突发的疫情，打乱了福特的计划。