来源：2020-06-19 | 人围观
6月17日，国务院常务会议召开，部署引导金融机构进一步向企业合理让利助力稳住经济基本盘，要求加快降费政策落地见效为市场主体减负，其中明确要推动金融系统全年向企业合理让利1.5万亿元。
商业银行将是金融机构为实体让利的主力。截至2019年末，我国银行业、保险业、证券业资产规模分别为290、21、7.5万亿元，无论从资产规模还是社会融资结构，商业银行是实体经济融资的主要提供者，也是本次为企业让利的主力。
降低资产端收益将是让利的主要手段。2017年以来，商业银行资产端延续“加信贷，减投资”，降低资产收益尤其是信贷资产收益将是为实体让利的主要手段，这本质是压降银行在表内获得风险溢价的能力。根据央行数据披露，4月新发放普惠小微贷款平均利率为5.24%，这比2019年底下降77BP，预计后续面向中小微企业资产端收益还有约50BP下降空间。其他手段包括：提升对不良率容忍程度，鼓励企业债转股；推动投贷联动，助力成长企业。考虑到相关手段体量小且门槛高，预计资产端降收益仍是最主要应对手段。预计亦有行业性对冲政策，负债端措施值得关注。近期监管部门对利用结构性存款产品高息揽储等行为给出了监管意见。监管导向核心是为了打破过去“存款成本刚性—负债成本高企—信贷资产收益难降”的怪圈，这有利于减轻后续机构资产端收益下行的压力。
本地银行经营的“风险-收益”体系可能被动调整，区域行更应寻找发展的新引擎。传统上国有大行以参与本地大中企业为主，关注存款派生能力，相关资产体量大但收益水平较低；区域银行凭借本地优势，更善于对中小微企业风险定价，这使得后者有更高的息差水平，同时这形成了对本地企业的“风险-收益”分层经营特征。考虑到后续资产端收益水平下降，区域银行在传统资产端受到的冲击会更大。未来，区域银行在“本地做业务”、“获取高收益资产”、“符合监管要求”等多重目标更难兼顾，建议本地区域银行可以增加线上标准化资产交易能力，拓展供应链金融等新型资产投放模式，利用同业交易平台加大相关资产流转，这在为实体让利的同时，也可以平衡盈利水平。