【访谈精彩观点】6月之后 A股的主攻方向在哪里？

【6月之后 A股的主攻方向在哪里？】6月步入中下旬，下半年即将开启。那么，上半年A股市场表现整体较好的生物医疗、刚需消费等还会不会延续上涨？上半年没有赶上好机会的投资者，接下来还有上车的机会吗？3-4季度市场的风格会发生转变吗？周期和科技股能否再起升势？就此东方财富网股吧邀请嘉宾辣评gushi参加在线访谈，为你解析其中的机会。

　　在6月17日的股吧访谈中嘉宾辣评gushi就“6月之后，A股的主攻方向在哪里”的话题和广大网友讨论。那么有哪些精彩观点呢？

　　6月步入中下旬，下半年即将开启。那么，上半年A股市场表现整体较好的生物医疗、刚需消费等还会不会延续上涨？上半年没有赶上好机会的投资者，接下来还有上车的机会吗？3-4季度市场的风格会发生转变吗？周期和科技股能否再起升势？就此东方财富网股吧邀请嘉宾辣评gushi参加在线访谈，为你解析其中的机会。

　　访谈要点：

　　1。医药最看好的领域是创新药

　　2。侧重龙头与业绩投资两者皆可

　　3。护城河研究是行业分析的一个方面

　　4。业绩增速有保障下的估值溢价可以接受

　　【以下为访谈文字实录】

　　2020-06-17 14:01:27

　　【提问】股友phSxSr:现在的市场存在两个现象比较明显，一个是市场已经告别了齐涨共跌的时代了，只有业绩出色的公司才能获得市场的认可，另一个是各行各业的龙头公司更容易获得市场给予它们的更高的估值，所以结合前面两个方面，请问您是否只会选择业绩出色的龙头公司来进行投资呢？

　　【回答】辣评gushi:这个问题非常好，自2015年6月最高5千多点下跌以来，截止2020年6月12日，共有2440家公司股价下跌，占比89.41%，平均跌幅61.13%，其中超过半数的公司股价遭遇腰斩(跌幅超过50%)，共1843家，在全部A股中占比67.53%。只有两百多不到三百只个股走出了独立行情。数据上，非常直观的可以看到只有少数出色的股票能够走的好。而业绩出色的公司占据其中的主要位置。我筛选股票，从成长性来看，可以给与一些估值溢价，一般20倍PE，可以给到30-40，但前提是近3年或5年以上的业绩增速要达到20%的水平。如果，这样去选的话，会发现，符合条件的基本上都是行业的头部公司。所以，只选龙头和业绩出色其实是相互印证的。两者皆可。

　　2020-06-17 14:10:41

　　【提问】跳空抹茶蛋糕：新基建适合长线投资，那老基建适合长线投资吗？

　　【回答】辣评gushi: 新基建包含的领域很广，如：5G建设、云经济等等；从目前的角度看，市场正处于5G建设的上升期，它们的时间跨度起码3-5年，现在已经过去了1-2年，所以，5G建设的红利还在。老基建的话，估值够低可以适当配置，长期投资也可以，但要注意股息率！

　　2020-06-17 14:16:54

　　【提问】铁锅炖可乐：医药行业有原料药，创新药，医疗器械，血液制品等子行业，您最看好什么子行业？为什么？

　　【回答】辣评gushi: 医药最看好的领域是创新药、医疗器械和其他细分领域的龙头。细分领域应该说寡头更合适一些，比如，血制品的龙头基本就是华兰、眼科的龙头就是爱尔；创新药的龙头就是恒瑞。医疗器械的成长性更好，虽然相对应2年前，整体利润出现压缩，但增长依旧不错，只是不会涨太快而已。

　　2020-06-17 14:42:54

　　【提问】股友phSxSr:目前国内经济发展方式。在由以前的重数量转向为重质量，行业的龙头头部效益明显。在这样的大环境下，你怎么看待中小市值企业的成长空间和投资机会？

　　【回答】辣评gushi:万亿市值一个梯队：茅台；千亿一个级别：恒瑞、美的。。。；百亿一个级别。然后逐级递升。中小企业成长先进入百亿俱乐部，然后是300亿、500亿、千亿。。。。好公司都是从小到大，这样走过来的。看看贵州茅台和格力电器，A股的典范。

　　2020-06-17 14:30:57

　　【提问】跳空抹茶蛋糕：您是如何理解估值的，尤其是对成长股的估值？市场预期差应该如何与估值结合？

　　【回答】辣评gushi:目前A股市场上，好公司都是有溢价的。有的甚至赶上了牛市时候的估值水平。不过，业绩增速能够达到连续3年、5年20% 左右的增长，都是极好的成长股。流动性宽松的背景下，要理解资金给与好公司的一定溢价的意图。只要业绩增速过得去都没问题，跌下来就买一点，且底仓基本不会动。

　　2020-06-17 14:58:50

　　【提问】股友phSxSr:什么是护城河企业？从哪些方面了解一个公司的护城河宽度？护城河就是价值投资吗？

　　【回答】辣评gushi:行业护城河是形容企业的高壁垒，也就是行业：1、准入门槛高；2、公司有核心技术或垄断资源，领先于与其他同业公司，3、短期内其他企业不能复制或赶超。护城河研究是行业分析、公司基本面分析的一个方面。

　　2020-06-17 15:07:14

　　【提问】跳空抹茶蛋糕：选股要选性价比高，风险和收益匹配的，但目前相对于大盘来说，似乎小盘股性价比不是很高，您是怎样看待这个问题的？或者您又是如何权衡小盘的低估值的？

　　【回答】辣评gushi:目前A股的好公司都会给与一定的估值溢价，低估的成长股，恐怕只有在市场大跌的时候才会碰到，好公司更多的时候是在高溢价区域内波动。怎么办呢？适应这种估值溢价，估值只要不是高得离谱，只要业绩增速有保障，就值得拥有。比如，公司的合理PE是20倍，但业绩增速不错，完全可以接受它30-40倍的PE。

　　2020-06-17 15:11:08

　　【提问】跳空抹茶蛋糕：作为价值投资的追随者来说我一直觉得价值投资是最为安全靠谱的投资方式，但是不知道您对于价值盈利周期是如何看待的呢？盈利空间跟盈利周期是否有一定的联动性的参考呢？

　　【回答】辣评gushi:价值投资的另一面其实是长期投资，至于它何时给您带来丰厚的投资回报，只有用时间去验证。盈利周期与股价的关系比较复杂，得具体公司具体分析，联动性当然有。但也是具体问题具体分析。