来源：2019-10-02 | 人围观
经营展望：2019年较2018年，控制盈利增速前提下，预计上市银行营收增速从9.5%升至11.7%，净利润增速从7.1%稳定于7.0%。分项：①资产增速：平均生息资产增速从7.6%上升至8.6%；②净息差：单季净息差前高后低，全年中枢略高于18年，净息差从1.96%略升2bp至1.98%；③非息：监管影响边际消退，中收增速从3.7%升至7.0%；债市继续回暖，投资收益保持较快增长；④不良：经济下行背景下不良率从1.51%上升7bp至1.58%，全年信用成本上升6bp至1.34%。
历史复盘：2018-2019年市场环境与2011-12年最为相似；2012年银行板块行情演绎先“相对收益”后“绝对收益”行情，预计2019年银行板块将类似演绎。上半年相对收益为主：经济预期悲观，市场较为低迷，银行股成为“从不确定中寻找确定性”的配置品种；下半年有望迎来绝对收益期：悲观预期边际改善，市场估值否极泰来，银行股有望迎来绝对收益的机会。
精选个股：2019年选股重点推荐优秀奖和进步奖两个核心组合，建议以兴业银行(王者归来)和光大银行(重振雄风)穿越上下半年的相对收益和绝对收益周期。
优秀奖组合：不确定性中寻找确定性，重点推荐兴业银行、招商银行和建设银行。
进步奖组合：下行周期中找边际改善，重点推荐光大银行、中国银行和南京银行。