来源：2020-02-18 | 人围观
3Q2019 基金重仓持股中零售行业从超配降为标配根据Wind 数据显示，公募基金2019 年三季度报告基本披露完毕，我们以申万商业贸易成分股为基础，加上化妆品、珠宝等可选消费细分品类标的，对公募基金的商贸零售板块持仓情况及其变化趋势进行了分析。
从整体上来看：3Q2019 基金重仓持股中零售行业比重为1.36%，较2Q19 下降0.73pp；零售/A 股市值（3Q2019 末SW 商业贸易市值与A 股总市值之比）为1.37%，基金重仓零售股比重从超配降为标配。
永辉超市、南极电商、苏宁易购本季度被大幅减持，红旗连锁增持明显
从基金重仓持有数量上来看：根据Wind 数据，3Q2019 排名前三的零售板块标的分别为永辉超市（100 只）、家家悦（46 只）、南极电商（43 只）。3Q2019 排名前31 标的中，12 个标的重仓基金数量较2Q2019 有所增加，其中增幅最为明显的为红旗连锁（11 只增至22 只）、珀莱雅（18 只增至26 只）、老凤祥（23 只增至30 只）。13 个标的重仓基金数量较2Q2019 有所下降，其中降幅前三分别为永辉超市（166 只降至100只）、南极电商（75 只降至43 只）、苏宁易购（42 只降至17 只）。
从基金重仓市值来看：根据Wind 数据，3Q2019 排名前三的零售板块标的分别为永辉超市（75.2 亿元）、南极电商（33.8 亿元）、红旗连锁（7.0 亿元）。3Q2019 排名前30 标的中，16 个标的基金持有市值较2Q2019 有所增加，其中增幅最大的为红旗连锁（1.6 亿元增至7.0 亿元）。3Q2019 排名前30 标的中，14 个标的基金持有市值较2Q2019 有所下降，降幅最大的是永辉超市（112.2 亿元下降至75.2 亿元）、苏宁易购（13.5 亿降至1.5 亿）和南极电商（44.3 亿元下降至33.8 亿元）。
从基金重仓市值占总市值比例来看：根据Wind 数据，3Q2019 排名前三的零售板块标的分别为南极电商（17.26%）、家家悦（11.92%）、丸美股份（10.25%）。从环比增幅来看，3Q2019 增幅前两名分别为红旗连锁（+6.22pp）、鄂武商A（+4.58pp）；后三名分别是家家悦（-8.27pp）、永辉超市（-4.86pp）、南极电商（-3.54pp）。
陆股通持股方面，根据Wind 数据，零售行业3Q2019 陆股通持股市值（+4.2 亿元）和比例（+0.28pp）环比增长，北上资金净流入12.0 亿元。聚焦零售行业内部，根据Wind 数据，3Q2019 陆股通持股市值前三的公司分别为永辉超市（15.5 亿元）、苏宁易购（12.6 亿元）、上海家化（6.8 亿元），陆股通持股比例（陆股通持股市值占公司总流通市值比例）前三的公司分别为家家悦（4.55%）、红旗连锁(3.73%)、王府井（3.38%）。从环比变化来看，3Q2019 北上资金净流入最明显的为家家悦（2.2 亿元）和上海家化（2.1 亿元），净流出最明显的为永辉超市（0.9 亿元）和南京新百（0.4 亿元）。
风险提示
经济放缓抑制消费需求；资金、人才、技术等瓶颈制约传统企业的变革；人工租金成本上涨，电商持续分流。